商贸零售行业周报：零售企业运营持续承压关心

　　财报全数披露完毕，零售企业运营持续承压，关心高景气板块优良公司A股上市公司2024年年报、2025年一季报已全数披露完毕，对零售行业企业经停业绩做梳理阐发。2024年和2025Q1行业全体收入端别离同比-1。8%/-13。3%，扣非归母净利润别离同比-20。6%/-21。3%，全体运营有所承压。（1）黄金珠宝：2024年、2025Q1板块营收同比别离-4。9%/-25。9%，扣非归母净利润同比别离-17。7%/-18。8%；2024年以来，受全球金价持续上行影响终端需求遭到，加之部门运营能力较差加盟商门店出清，（2）美容护理：2024年、2025Q1板块营收同比别离+5。3%/-1。7%，扣非归母净利润同比别离-17。5%/-21。7%；2024年医美全体承压，差同化医美产物厂商表示仍然强势；结构高景气赛道的差同化美妆品牌维持快速成长。（3）跨境电商：2024年、2025Q1板块营收同比别离+31。9%/+28。8%，扣非归母净利润同比别离-4。6%/+4。9%；2024年持续高增，行业成长已进入深水期，将来智能化、数字化程度业内领先并正在运营能力方面建立合作壁垒的公司，无望实现市场份额和盈利能力的提拔。本周（4月28日-4月30日，除五一假期外共计3个买卖日，下同），商贸零售指数报收2090。45点，下跌1。72%，跑输上证综指（本周下跌0。49%）1。23个百分点，板块表示正在31个一级行业中位居第25位。零售各细分板块中，本周品牌化妆品板块涨幅最大，2025年岁首年月至今品牌化妆品板块领跑。个股方面，本周茂业贸易（+18。2%）、华致酒行（+12。4%）、狮头股份（+10。8%）涨幅靠前。投资从线一（保守零售）：关心消费趋向积极变化摸索，把握流量回归机遇的线下零售龙头，沉点保举永辉超市、爱婴室等，受益标的沉庆百货等；投资从线二（黄金珠宝）：关心具备差同化产物力和消费者理解洞察力的黄金珠宝龙头品牌，沉点保举老铺黄金、潮宏基、周大生等；投资从线三（化妆品）：关心深耕高景气细分赛道、分析能力不竭迭代的国货美妆品牌，沉点保举毛戈平、上美股份、珀莱雅、巨子生物等；投资从线四（医美）：关心受益医美消费恢复、盈利能力具备更强确定性的上逛差同化医美产物厂商，沉点保举爱美客、科笛等，受益标的锦波生物等。